Несколько мыслей о диверсификации портфеля

Диверсификация — мера разнообразия в совокупности. Чем больше разнообразие, тем больше диверсификация. Диверсификация — важная инвестиционная концепция. Она снижает риск инвестиционного портфеля, при этом чаще всего не снижая доходность. 
Наибольший эффект от диверсификации достигается добавлением в инвестиционный портфель активов различных классов, отраслей, регионов таким образом, чтобы падение стоимости одного актива компенсировалось ростом другого (говоря умными словами, классов активов с низкой корреляцией между собой). Это наилучший способ получения экономической выгоды от инвестиции

 

Но хотелось бы обратить внимание и на обратную сторону медали. Диверсифицироваться — это не значит покупать все подряд без оглядки на качественные показатели. Больше – не значит лучше. Есть такое понятиие — «наивная диверсификация».
Стратегия, применяя которую, инвестор просто инвестирует в ряд различных активов и надеется, что вероятность получения доходов от этого портфеля тем самым повышается. Использование этой стратегии не обязательно приводит к снижению связанных с портфелем рисков и даже может повысить эти риски.
Простой пример. Возьмем банк. Выдал банк один кредит. Риски. Еще бы? А выдал два? Уже риск снизил. Ну вроде бы да. Один не вернут, второй вернут – вернуть половину суммы лучше, чем 0. А выдал 100 кредитов? Ну вообще хорошо. А 100 тысяч? Вот она настоящая диверсификация, нет зависимости от одного кредита. Так может надо каждому жителю страны раздать по кредиту? Получим больше 100 млн кредитов – вот уж точно самая лучшая диверсификация.
Но только и школьнику понятно, что если выдать каждому жителю по кредиту, качество такого кредитного портфеля будет сильно ниже, чем если тщательно отобрать 10 тысяч человек с хорошей кредитной историей. Больше – не значит лучше.
Понимаете, о чем я? Не стоит покупать какой-то инструмент только ради «диверсификации». Вы должны понимать, почему вы его покупаете и как собираетесь из покупки извлекать прибыль. И почему вы выбрали именно этот инструмент для представления определенного класса активов в вашем портфеле.
Вы, конечно, можете ошибаться. Но важно, чтобы покупки были осмысленными, чтобы это не было простым набиванием портфеля всем, что под руку попадется.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *